本次为大家解读的报告是《生猪养殖行业研究框架专题报告：周期演绎，高质量与长盈利》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，

  生猪养殖行业是中国农业的重要组成部分，受到多种因素的影响，包括市场供需、疫病、政策和资本等。本文将深入探讨生猪养殖行业的周期性变化、产能供给的影响以及行业的质量提升，分析当前行业面临的挑战与机遇。

  猪周期是指生猪价格与供需之间的周期性变化，通常持续3到5年。生猪养殖对价格波动的反应具有滞后性，导致养殖行业呈现出明显的周期性规律。在上涨周期中，猪价上涨带来养殖利润，进而促使母猪补栏增加，最后导致供应增加，价格开始回落。而在下跌周期中，情况则相反。

  能繁母猪存栏量的变化是判断猪价的重要先行指标。当前能繁母猪存栏量决定着大约10个月后的生猪供应量。根据统计局数据，截至2024年9月，能繁母猪产能为4062万头，季度环比增长0.6%，同比下降4.2%。这一数据表明，能繁母猪产能恢复缓慢，短期内供给压力逐渐减小。

  影响猪周期的短期因素包括二育、压栏等，而长期因素则涵盖成本、资金、效率等。养殖企业的管理能力、设施装备以及对成本的控制能力，直接决定了其长期盈利能力。非洲猪瘟疫情后，行业经历了大规模的资本进入，许多大型猪企迅速扩张，行业规模化大幅度的提高。2021年以后，行业盈利水平逐渐回归常态，质量提升成为猪企的核心目标。

  生猪养殖的产能供给是影响猪价的重要的因素。根据最新数据，当前产能恢复缓慢，行业盈利周期可能被拉长。复盘以往几轮周期，周期波动通常在3到5年之间，疫病、需求、政策和资本等因素都会影响周期的长度。

  本轮周期的特点是亏损时间延长，产能去化幅度减少，盈利幅度收窄，盈利后产能恢复缓慢。行业经历了充分的扩张后，近两年产能增速放缓，进入稳定增长阶段，盈利周期或被拉长。当前，上市猪企的资产负债率仍处于高位，行业补栏显得相对谨慎。

  在成本控制方面，上市猪企在今年以来加强了成本控制，部分企业的养殖成本降至阶段性低位。饲料成本在生猪养殖中占据了约60%的比例，玉米和豆粕是主要的能量和蛋白质来源。饲料价格的波动直接影响养殖成本，因此，养殖企业的成本控制能力成为其核心竞争力。

  随着市场环境的变化，生猪养殖行业正在经历一场质量提升的转型。非洲猪瘟疫情后，行业经历了超额利润阶段，资本大量介入，行业规模化加速发展。2021年以后，行业盈利水平逐渐回归常态，公司开始更看重养殖质量。

  在生猪繁育体系中，主要是采用三元杂交育种方式来进行商业化生产。通过优化育种和养殖管理，企业的养殖效率逐步提升，2023年全年平均窝均健仔数达到10.96头，较2020年增加1.45头。平均配种分娩率和育肥猪出栏成活率也有所提高，分别为74.75%和89.63%。

  行业的集中化程度也在不断的提高，TOP20猪企的市占率从2017年的7%提升到2023年的28%。这表明，中小散户逐渐退出市场，规模化养殖场的占比提高，行业的竞争格局正在发生明显的变化。未来，随着养殖效率的提高和管理上的水准的提升，生猪养殖行业将向更高质量的发展迈进。

  总结：生猪养殖行业正处于周期性变化与质量提升的关键时期。通过对猪周期的深入分析、产能供给现状的探讨以及行业质量提升趋势的研究，能够准确的看出，尽管面临诸多挑战，但行业的未来依然充满机遇。随市场环境的变化，养殖企业要不断提升自身的管理能力和成本控制水平，以适应行业发展的新要求。

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